Synthos: przejęcie INEOS Styrenics nie tak opłacalne, jak się wydawało

• Strona główna
• Artykuły
• Synthos: przejęcie INEOS Styrenics nie tak opłacalne, jak się wydawało

2017-08-23

Z informacji przekazanych przez polskiego producenta wynika, że na podstawie przeglądu funkcjonowania oraz przewidywań co do perspektyw biznesu EPS, nie jest on w stanie zagwarantować zakładanego w procesie akwizycji poziomu marż na produktach oferowanych przez Styrenics West. Założenia odnoszące się zarówno do uzyskiwanych cen sprzedaży, jak i możliwości negocjacyjnych po stronie zakupu nie mają - w ocenie Synthosu - odzwierciedlenia w realizowanych wynikach oraz nie są możliwe do utrzymania w dłuższej perspektywie.

Przedmiotowy biznes jest niezintegrowany pionowo, czego konsekwencją jest silna podatność na niestabilne otoczenie rynkowe. W analizowanym okresie miała miejsce istotna zmienność cen styrenu, czyli podstawowego surowca do produkcji tworzyw EPS. Ta zmienność cen nie mogła być odzwierciedlona w cenach EPS sprzedawanych przez Styrenics West. Grupa Synthos podjęła zatem działania zmierzające do poprawy konkurencyjności tej grupy produktów, ale pełne wdrożenie nowych rozwiązań będzie wymagało dodatkowego czasu i potencjalnie nakładów.

W dłuższej pespektywie zarząd spółki zauważa również ryzyko spadku popytu na EPS w segmencie opakowaniowym na rzecz substytucyjnych materiałów i w konsekwencji zagrożenie dla utrzymania marż i wolumenów sprzedaży lub ich wzrostu w tym segmencie. W Europie ok. 21% zużycia EPS przypada na opakowania. Pozostałe 79% to głównie segment izolacji termicznych, gdzie EPS ma mocną i ugruntowaną pozycję. W związku z polityką poszanowania i oszczędności energii oraz rozwojem budownictwa segment izolacyjny ma nadal duże perspektywy wzrostu.

- Dla celów przeprowadzonych testów wartość odzyskiwalna została ustalona w oparciu o analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych generowanych przez aktywa Styrenics West. Wpływ wartości odpisu, po uwzględnieniu efektu podatkowego, na zysk netto prezentowany w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w jednostkowym oraz skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za pierwsze półrocze 2017 r. wynosi 112 mln zł – podała spółka w specjalnym komunikacie.

SynthosIneos StyrenicsstyrenEPS