Analityk DI Investors: nie zakładamy realizacji projektu petrochemicznego

• Strona główna
• Artykuły
• Analityk DI Investors: nie zakładamy realizacji projektu petrochemicznego

2015-02-16

- W swoich prognozach dla Grupy Lotos nie zakładamy realizacji przez spółkę projektu petrochemicznego, na który nakłady szacowane są na 12 mld zł. Po grudniowej emisji akcji o wartości 995 mln zł, Lotos ma intensywny program inwestycyjny do zrealizowania. Największymi projektami spółki są instalacja Delayed Coking Unit (nakłady inwestycyjne w wysokości 500 mln euro) oraz projekt gazowy B4/B6 we współpracy z CalEnergy (nakłady inwestycyjne 800 mln zł). Szacujemy, że te dwa projekty będą generować wynik EBITDA na poziomie 480 mln zł rocznie od lat 2017-2018. Ze względu jednak na ich realizację uważamy, że zadłużenie Lotosu pozostanie na wysokim poziomie w najbliższych latach. Prognozujemy wskaźnik dług netto/EBITDA powyżej 3x w najbliższych latach i nie widzimy przestrzeni do większego zadłużania się – tłumaczy Beata Szparaga.

Kieruje także uwagę na aspekty związane z międzynarodowym otoczeniem.

- Poza aspektem struktury bilansu Lotosu, zwracamy również uwagę na fakt, że w Ameryce Północnej planowane są instalacje petrochemiczne oparte na etylenie, które mają przewagę kosztową nad projektami opartymi na nafcie, takimi jak rozważany projekt Lotosu i Grupy Azoty. W najbliższych latach w USA planowana jest budowa 11 nowych krakerów oraz rozbudowa ośmiu już istniejących, które łącznie przełożyłyby się na dodatkowy wolumen produkcji produktów petrochemicznych na poziomie 13,9 mln ton rocznie, czyli 51% obecnych mocy produkcyjnych w USA – dodaje analityk finansowy Domu Inwestycyjnego Investors.

przemysł chemicznyprzemysł petrochemicznyGrupa AzotyGrupa LotosDom Inwestycyjny Investors